天然橡胶行情周报---从新资金流向看未来沪天然橡胶走势，静宁专家建议逢低可进货 - 行业新闻 -
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上周沪胶主力合约 1501 开盘价 15710 元/吨，最高 16145 元/吨，最低 15350元/吨，收于 15485 元/吨，较上周末-230 元/吨，成交 283 万手，持仓 23万手，较上周+7686 手。 有人说，一轮十年大牛市的开端；有人说，20000 点立等可取。但习主席告诉我们，事情没有那么简单，现在说“经济最困难的时候已经过去”，显然为时尚早。 展望未来，中国经济仍将充满不确定性。而各种刺激手段，就像是给病人吃的药一样，会随时调整剂量。经济好转，就会减量；如果恶化，则会加量。中国经济可能会反复筑底，走出连续的 W 形直到完成转型。 本周观点：从新资金流向看未来沪胶走势 沪胶：从新资金流向看未来沪胶走势 一、 第三季度反弹行情可期 1、上半年国际大宗商品市场扭转颓势，整体涨幅超过股市、债市，吸引资金缓缓回流。由于基本面持续改善，尤其是铝、锌价格走强，不仅吸引农产品等市场资金，也吸引外部新资金的流入，是沪胶等商品第三季度反弹的保证。 2、股指跟沪胶走势呈现正相关性。一方面关注沪港通吸引热钱的规模变化。另一方面要关注中国楼市熄火后热钱是否会加速流向股市。如果是这样，中国股市、沪胶等今年下半场很可能出现人们意想不到的情况。 3、摩根大通将中国股票评级从“低配”上调至“中性”。渣打和麦朴思等进入看涨行列，老外建议不要和中国央行对着干，当行情的巨轮刚刚起到，很难一下子就停下来，对沪胶而言，第三季度看反弹思路不变。 4、随着全球资本新一轮配置开始，中国股市正在大幅上涨，胶价也很难马上下跌，从短期看，逢低买进，但赚到鸡蛋（利润）前提是保住母鸡（本金）。 二、反弹不足之处 1、淡马锡按每股 27.45 元的作价，配售其所持有的新华保险全部股份 7800万股，料套现约 21.41 亿元港元，折让约 5.5%，消息拖累新华保险逆市跌4%，收报 27.9 元，成为表现最差的国指成分股。当热钱刚刚流入时，淡马锡为何要跑？给沪胶反弹留下阴影。 2、华通路桥４亿短融券兑付危机在最后时刻兑付了本金和利息，避免了违约。两大隐患也随之浮现。第一，由于中国政府作用，道德风险的泡沫仍将继续膨胀。第二，地方政府的债务仍在增长。想象都后怕的中国债务问题往后拖延，影响沪胶反弹质量。 3、沪胶是否见底，机构投资者仍分歧严重。过去三年商品趋势性波动往往与美国的货币政策相关，考虑到美联储可能在 2015 年步入加息通道，现阶段判断沪胶等商品见底恐为时尚早。4、欧元遭遇打压而全线走低，欧元跟沪胶走势呈现正相关性；与此同时，美联储具体加息时点仍不确定，但升息将在明年开始几乎成为各方共识，美元强势导致商品上涨性质是反弹而非反转。 1、随着全球资本新一轮配置开始，中国股市正在大幅上涨，胶价也很难马上下跌，从短期看，逢低买进，但赚到鸡蛋（利润）前提是保住母鸡（本金）。 2、现代经济的核心是金融，金融的核心是利率。每次道指大跌、美元上升、垃圾债大涨时，新的金融危机将随之而来，中长期看沪胶，赚取利润的同时必须要控制风险。 右图：如图所示。 短线看。 1、美股大跌，道指创下近 2 个月以来的新低，美国 10 年期国债收益率则上涨至 2.6%，为 11 月以来最大单日升幅。结合 A 股表现，A 股揭示全球资本新一轮配置已开始，对沪胶形成短期利多。 2、摩根大通将中国股票评级从“低配”上调至“中性”。渣打和麦朴思等进入看涨行列，老外建议不要和中国央行对着干，当行情的巨轮刚刚起到，很难一下子就停下来，对沪胶而言，短线看反弹思路不变。 3、随着全球资本新一轮配置开始，中国股市正在大幅上涨，胶价也很难马上下跌，从短期看，逢低买进，但赚到鸡蛋（利润）前提是保住母鸡（本金）。 中长线看 1、美股泡沫已经快要接近 2000 年峰值时水平：美股这次泡沫不仅大于 1972年和 1987 年，而且还要严重。道指如今的泡沫程度只比 2000 年峰值时差了 15%。中长期看，沪胶未来 6-12 个月，我们一直的观点是不乐观。 2、1929 年、1972 年 1987 年 2000 年和 2007 年，所有的市场崩盘都毫不例外地伴随着股市的过度估值、超买。届时胶价肯定会受到影响，而且会首当其冲。（海通期货 毛建平） 3、国家外汇管理局表示，二季度我国跨境资金流动呈现偏流出态势。这无疑给市场浇了一盆冷水，央行释放流动性在下降，今年下半年资金面可能会出现偏紧局面。资金是资本市场的命脉，没有钱市场就会下跌。 4、如果今年第三季度反弹真的站稳脚跟，投资者面临的棘手问题将是决定何时离场。 天然橡胶资深研究员：毛建平
